Page 46 - La Vie éco - 26 Février 2021

votre argent

Secteurs cotés : CDG Capital analyse

la rentabilité sur 10 ans

n Les Télécoms une baisse marquée des fonds
propres qui sont passés de
affichent une forte 26,8 milliards en 2010 à 19,1
rentabilité comparée milliards en 2019.
Evoluant aujourd’hui dans
au benchmark un contexte de crise sanitaire,

international. le secteur se montre très rési-
lient et même bien positionné
n Le BTP affiche la pour prendre appui sur l’élan
de digitalisation qu’a initié la
rentabilité la plus crise pour entamer un cycle
faible des secteurs de croissance organique, pro-
fitant de l’essor de la Data
cotés. Mobile et de la place centrale
que celle-ci occuperait dans la
n Les sous-secteurs Stratégie nationale d’inclusion
financière.
de l’industrie
évoluent à double BTP : Toujours plombé
par les effets de la crise
vitesse. immobilière
Plombé durant ces dernières
années par le ralentissement
a rentabilité général de l’immobilier, la
financière de cière mondiale depuis 2008 et dernière décennie, suite à un collectés ont affiché une crois- pandémie a été le coup de trop
l’ensemble des qui a eu un effet prononcé sur environnement fortement sance annuelle moyenne de pour le secteur BTP dont l’im-
secteurs cotés a la demande. Ou encore aux concurrentiel : L’opérateur seulement 1,5% contre 4,7% pact est actuellement difficile
L connu une ten- prix des intrants, plus parti- a vu sa part de marché se sur la période 2007/2010. à prévoir.
dance globalement baissière. culièrement la facture énergé- détériorer, passant de 60% Globalement, cette forte En tout cas, comparé aux
Un constat de CDG Capital tique, qui déterminent dans en 2009 à 41% en 2014, elle rentabilité, propre au secteur autres secteurs cotés, le BTP
Insight a passé au crible l’évo- une large mesure les niveaux s’est stabilisée depuis autour Télécom, lui a permis d’assu- affiche la rentabilité la plus
lution des indicateurs finan- de rentabilité. d’une moyenne de 42,9%. rer un taux de distribution de faible, selon les calculs de
ciers de 4 secteurs clés de la Et un processus de matura- dividendes très élevé. Dans le CDGK. Avec 10% en 2019
cote sur la période 2008-2019. Télécoms : Pionnier sectoriel tion du marché intérieur qui détail, le taux de distribution (contre 27% en 2008), cette
Il s’agit du secteur Télécom, en profitabilité a fini par atteindre de forts était aux alentours de 96% faible rentabilité traduit la
BTP, industriel et des NTIC. Selon les analystes, le sec- taux de pénétration : CDGK en moyenne, entre 2007 et crise que traverse le secteur
Ce recul de rentabilité est lié teur des Télécoms s’est carac- constate dans son étude un 2010, avant de s’élever à une immobilier. En effet, depuis
notamment à l’impact de térisé par une forte rentabilité ralentissement de la crois- moyenne de plus de 103% 2011, le secteur BTP fait face
plusieurs facteurs exogènes qui dénote par rapport aux sance de l’activité du secteur entre 2011 et 2019. Cette à une situation délicate. D’une
sur les différents secteurs, au benchmarks internationaux. Télécom sur la période ana- intensification de la rémuné- part, il lui est difficile de liqui-
contexte macroéconomique Une rentabilité, toutefois, en lysée 2007/2019. Ainsi, sur la ration des actionnaires s’est der sa production face à une
global qui a suivi la crise finan- baisse constante pendant la période 2010/2019 les revenus mécaniquement traduite par demande en repli, et, d’autre
part, il est contraint de faire
TÉLÉCOM : EVOLUTION DU TAUX DE DISTRIBUTION BTP : EVOLUTION DE LA RENTABILITÉ FINANCIÈRE (ROE) face à la pression sur les prix,
DES DIVIDENDES 2008-2019 DEPUIS 2008 du fait des surcapacités exis-
tantes sur le marché : Sur la
période 2011/2019 les revenus
collectés ont affiché un taux de
croissance annuel moyen de
-4,8%, contre 11,8% sur la
période 2007/2011. La faible
demande de logements et la
baisse de la demande dans le
segment des infrastructures
ont ainsi eu une incidence né-
gative sur la production : En
2019, 365 313 unités ont été
autorisées contre 470 633 en
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