Page 22 - La Vie éco - 15 Janvier 2021

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politique
société
«Plusieurs problèmes sont de nature à décourager les

sociétés de gestion d’OPCI à investir dans le résidentiel»
échos
culture

n La crise sanitaire risque de retarder le développement de ce levier d’investissement et d’épargne.
n Les OPCI ou les foncières sont fragilisés par la défaillance des locataires à honorer leurs loyers.

carrières
n Le législateur pourrait créer une nouvelle catégorie d’OPCI dédiée à d’autres investisseurs certes non
qualifiés mais identifiés.

votre argent sont de nature à décourager
En fait, plusieurs problèmes
n Pensez-vous que l’exten-
sion des OPCI au résidentiel
constituerait vraiment une
ceux à caractère économique.
bouffée d’oxygène pour les Abdelmajid les sociétés de gestion, dont
promoteurs immobiliers? Bargach En effet, d’après les éléments
Avant de répondre à cette fournis par l’étude relative à
question, il faut rappeler l’enquête nationale sur la de-
l’évolution de la législation Notaire et mande en habitation (rapport
et la fiscalité en relation avec conseiller en de synthèse de mars 2016),
les Organismes de place- les demandeurs de location
ments collectifs en immo- gestion de se déclarent prêts à payer
bilier (OPCI). Vous n’êtes un loyer mensuel maximum
pas sans savoir que le texte patrimoine moyen de 1 066 DH (1 088
de référence en la matière DH en milieu urbain et 827
est la loi 70-14 relative aux Fiscalement, DH en milieu rural).
organismes de placement Par strate de revenus du
collectif immobilier pro- les OPCI sont le demandeur, le loyer men-
mulgué par le Dahir du 25 suel moyen maximum sup-
août 2016 qui, dans son meilleur moyen portable, varie de 750 DH
article 3, dispose qu’un OPCI pour la strate vulnérable
est constitué essentiellement d’investissement (revenu mensuel inférieur
par des biens immobiliers à 2 000 DH) à 4 789 DH
acquis ou construits en vue et de détention de pour la strate aisée (plus de
de la location, et ce, quel que 11 000 DH de revenu men-
soit l’usage professionnel, l’immobilier locatif suel) en passant par la strate
bureautique, hôtelier, com- intermédiaire inférieure (entre
mercial, industriel, artisanal, 4 000 et 6 000 DH de revenu
voire résidentiel. par mois) 1 300 DH, la strate
Sur le plan fiscal, l’article 6 faite, puisque sur le plan fis- gestion d’OPCI, 4 OPCI, 9 leur expertise, compte tenu intermédiaire supérieure
du code général des impôts cal le résidentiel est doréna- évaluateurs immobiliers et de ces nouvelles données éco- (entre 6 000 et 11 000 DH
et notamment le paragraphe vant mis sur un pied d’égalité surtout la finalisation de la nomiques. D’un autre côté, de revenu par mois) 1 860

31 a exonéré de manière avec son homologue profes- mise en place du cadre légal, les investisseurs subiront une DH et la strate sociale (re-
permanente de l’impôt sur sionnel. réglementaire (AMMC), perte de capital et un risque venu mensuel compris entre
les sociétés les OPCI au titre Par ailleurs, il ne faut pas comptable et fiscal. de liquidité. 2 000 et 4 000 DH) 980 DH.
de leurs activités et opéra- perdre d’esprit que l’exten- Il va sans dire que la crise De plus, le rendement locatif
tions réalisées. Cette exoné- sion des OPCI au résidentiel sanitaire générée par la pan- n Comment voyez-vous cet de l’immobilier résidentiel en
ration était accordée avant la ouvre à ce véhicule d’inves- démie Covid-19 risque de élargissement des OPCI aux brut ne dépasse guère 5%.
LF 2021, sous condition de tissement l’accès à un stock retarder le développement logements résidentiels ? Quel Après défalcation de la com-
l’évaluation des actifs appor- de logements occupés, comp- de ce levier d’investissement type de problèmes serait en- mission de gestion, des frais
tés par un commissaire aux tant 7 071 118 unités de loge- et d’épargne. Si j’exclus les gendré dès lors que les OPCI du dépositaire, le rendement
apports, la conservation des ments au Maroc, dont 65,4% OPCI dont les actifs immo- se chargeraient de la gestion net ne dépasserait même pas
actifs immobiliers apportés (4,63 millions) en milieu biliers sont mis en location à locative des biens immobiliers 3%. Pire encore, comment
pendant une durée de 10 ans urbain et 34,6% (2,44 mil- des institutionnels, je consi- à titre d’habitation ? maîtriser certains risques liés
à compter de la date de leurs lions) en milieu rural, d’après dère que les autres OPCI A priori, les OPCI sont à la location résidentielle :
apports et la distribution de les statistiques fournies par ou même les foncières sont d’excellents leviers de finan- le coût engendré par la ges-
85% du résultat de l’exer- le ministère de l’habitat et la fragilisés par la défaillance cement et, théoriquement, tion d’un nombre important
cice afférent à la location des politique de la ville. des locataires à honorer leurs ils peuvent servir à orienter d’unités, l’impayé, la carence
immeubles construits à usage loyers. Force est de rappeler une partie des ressources au et la vacance. Ces risques
professionnel… n La crise sanitaire actuelle que des franchises de loyers déstockage des actifs résiden- réduisent comme peau de
Il est évident que face à la a enfoncé davantage le sec- ont été accordées aux loca- tiels et donc contribuer à la chagrin la rentabilité espérée.
baisse drastique du volume teur immobilier dans son taires pour résister à la crise, redynamisation du marché
des transactions, les promo- marasme. Cependant, cela engendrant par la même de l’immobilier résidentiel. n Qu’en est-il des autres
teurs ont besoin de déstocker pourrait constituer une op- occasion une crise de tréso- Il s’agit de vendre ou appor- types de problèmes ?
durant cette année 2021 et le portunité à saisir pour cette rerie et partant une baisse du ter des biens immobiliers Deux autres types se dis-
recours à l’OPCI résidentiel nouvelle industrie des OPCI... chiffre d’affaires d’au moins résidentiels invendus à des tinguent : les problèmes
ne pourra que booster les Il faut reconnaître que les 25%. Ce qui aura un impact OPCI. La question se pose juridiques, d’une part, et
ventes ou encore permettre OPCI ont connu un démar- direct sur la valorisation des de savoir si les sociétés de sociologiques, de l’autre. En
aux promoteurs d’apporter rage sur les chapeaux de actifs immobiliers. Incontes- gestion d’OPCI sont prêtes à dépit des efforts louables du
leurs actifs immobiliers à roues avec notamment le tablement, les évaluateurs franchir le pas et investir dans législateur, les rapports bail-
des OPCI. Et puis justice est lancement de 6 sociétés de auront à revoir à la baisse le résidentiel ? leurs et locataires demeurent
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