Page 34 - La Vie éco - 02 Octobre

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t r é s o r : l’ e n d e t t e m e n t à l’ i n t e r n a t i o n a l d e v r a i t a u g m e n t e r d e 27% e n 2 0 2 0

…/… de DH, 52,6% (soit 43,6
des recettes fiscales en ré- milliards de DH) devraient EVOLUTION DE LA DETTE EXTÉRIEURE (EN MILLIARDS DE DH ET EN % PIB)
sultat de la crise Covid-19 être couverts par des finan-
et la part importante de ce cements extérieurs. A date,
déficit, que le Trésor a prévu 25 milliards ont été réalisés,
de couvrir à travers des res- tenant compte de cette der-
sources extérieures dans le nière opération.
cadre de la Loi des finances Ainsi, selon les estima-
rectificative. En effet, sur un tions des analystes sur la
besoin de financement prévu base des levées nettes en
pour 2020 de 82,8 milliards devises prévues pour 2020,

Pourquoi le Trésor n’a

pas levé plus ?

Au vu du niveau confortable des réserves de change
(l’équivalent de plus de 7 mois d’importations) suite
notamment d’une mobilisation de près de 3 milliards
de dollars auprès du FMI au titre de la LPL (ligne
de précaution et de liquidité). En outre, la stratégie
de l’état en matière de financement repose sur une l’endettement à l’internatio- ment au niveau des parties
diversification de sources de financement et donc de nal du Trésor public devrait moyenne et longue. En effet,
bailleurs de fonds. Par ailleurs, cette émission servira à s’accroître de 27% en glis- malgré l’assouplissement du
refinancer la tombée de 2020. Ce qui évitera de puiser sement annuel à 205,1 mil- cadre monétaire, qui devrait
sur les avoirs extérieurs pour la rembourser et ainsi liards et de 14% du PIB en SUR LE PLAN BUDGÉTAIRE induire une pression à la
maintenir une marge suffisante au niveau de ces avoirs. 2019 à 19% prévu en 2020. baisse sur la courbe des taux,
De plus, ce refinancement de la tombée de 2020 évitera Parallèlement, compte tenu LA LEVÉE N’AURA PAS les opérateurs pourraient
à l’état de pomper sur la liquidité intérieure qui aurait de la faiblesse de la levée en D’IMPACT SUR L’ÉQUILIBRE proposer des fourchettes
pu accentuer davantage la situation de déficit important comparaison avec les be- plus élevées dans le cadre
de la liquidité bancaire. Cela aidera en conséquence à soins importants du Trésor DES FINANCES PUBLIQUES des prochaines opérations
éviter un durcissement des conditions du financement pour clôturer l’exercice 2020 d’adjudication, notamment
intérieur aussi bien pour le Trésor que pour le reste de estimé à 34,8 milliards, la au cours des séances moyen
l’économie n courbe des taux locale pour- et long termes n
rait augmenter, particulière- LOUBNA CHIHAB

l e s c o n s e i l s d e. . .

LAILA EL ANDALOUSSI

Expert-comptable
La gouvernance dans les PME,

un challenge permanent

omment repartir vers va pas et permettre d’asseoir contraignante et lourde. Sans pas être cloisonnées dans leur sortir de son isolement.
un moyen et long un socle plus solide pour la être imposée, elle serait implé- relations avec les parties pre- Lorsque l’entreprise est
Cterme plus prometteur reprise. Au premier rang des mentée dans les rouages ver- nantes, pensant que grâce dotée d’un conseil d’admi-
et sécurisant malgré un avenir faiblesses, la non-prise en tueux du système de pilotage à cette opacité, elles seront nistration, sa mission devrait
incertain ? Telle est la question compte suffisante des enjeux du dirigeant. mieux protégées. prendre tout son sens, en tant
que se posent de nombreux de la gouvernance en tant que Au premier stade de déve- Les conflits d’intérêt ne que levier de pilotage, en tant
dirigeants en perte de repères pratique managériale indui- loppement, le fondateur a sont pas réservés aux grands qu’instance de supervision
par l’impact violent de la pan- sant une plus grande perfor- besoin de concevoir une orga- comptes. Ces situations et de contrôle, par une plus
démie. mance et ayant encore plus de nisation et des principes de peuvent naître et sont légion grande implication de ses ac-
Les entreprises ont les yeux sens en période de crise. gouvernance clairs lui évitant dans les petites entreprises, teurs. En effet, assiduité, secret
rivés sur les problématiques D’ailleurs, la question de la des risques coûteux. Très où l’intérêt social est souvent professionnel, indépendance,
de financement et espèrent gouvernance est revenue dans vite, l’entreprise, aussi petite confondu avec l’intérêt fami- en plus de règles de fonction-
des injections massives de li- l’agenda avec le projet de la soit-elle, aura besoin d’étoffer lial, alors qu’il est important nement claires et formalisées,
quidités dans le circuit écono- loi sur la société anonyme. ses chaînes de responsabilité, de veiller à la défense du patri- sont le socle de son efficience.
mique pour faire redémarrer la Cette question mérite aussi recruter des ressources quali- moine familial. Elle est garantie également
machine. Mais n’a-t-on besoin de concerner toutes les entre- fiées, gérer les problématiques Aussi, il est judicieux dans par l’élargissement du conseil
que de cela ? prises dans leur diversité, pe- de délégation, de prise de dé- ces structures de mettre en à des personnes tierces dotées
La situation née de la pan- tites, grandes et moyennes, et cision, régir la répartition des place, entre autres, même de toutes la compétence et
démie pourrait être aussi une quelle que soit leur forme juri- tâches et des responsabilités, de manière informelle, des l’indépendance nécessaires
excellente opportunité pour dique. La gouvernance pour- échanger avec les partenaires. conseils, des comités de direc- pour des prises de décision
faire un diagnostic sans com- rait revêtir une autre forme Étant dans leur majorité des tion qui contribueraient à éclai- éclairées parmi lesquelles le
plaisance par les entreprises dans les petites structures, sans entreprises familiales à capital rer de façon collégiale certaines délicat problème de rémuné-
elles-mêmes sur ce qui ne avoir à représenter une charge fermé, nos PME ne devraient décisions, et aider le dirigeant à ration des dirigeants n
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