Page 12 - La Vie éco - 3 Avril

économie

A N A L Y S E

Un allègement du défi cit courant

qui tombe à pic

C’est le cas notamment de
■ Le solde du
Evolution du solde du compte des transactions la consommation des mé-
compte courant courantes nages qui n’a augmenté que

de la balance des de 1,8% contre 3,7% à la
 même période de 2018, de
paiements en 2019 ,1 la consommation des admi-
s’améliore de 1,3  , nistrations publiques (2,5%
, , au lieu de 4,6% un an aupa-
point de PIB.   ravant) et, surtout, de l’inves-

1, tissement qui a carrément
■ Le recul du défi cit  baissé : -3,8% au lieu de +1,6
-,1 à la même période de 2018.
intervient dans un -,1 Du coup, la demande inté-
- -1,
contexte pourtant rieure, le principal moteur
-, de la croissance au Maroc,
déprimé, avec - -, -,* a quasiment stagné au cours
-,
une croissance - -, du dernier trimestre 2019 :
- -, -, +0,1%. L’activité aurait pu,
économique par conséquent, être nulle,
en 2019 révisée - -, -, voire négative pour ce tri-
mestre, n’était le secours
à la baisse à 2,2%. -1 -, venu de là où on l’attendait

 1         1 11 1 1 1 1 1 1 1 1 le moins : les échanges exté-
■ La consommation rieurs. Cela n’arrive pas sou-
*Estimation (en attendant la publication, au mois de juin, des comptes nationaux 2019) Source : Office des changes et Bank Al Maghrib
des ménages a vent, et cette fois c’est arrivé
au bon moment. Grâce aux
très faiblement période difficile - c’est un progressivement, la courbe exportations de biens et ser-
euphémisme - pour tous. Le du défi cit, laquelle, en effet, IL FAUT ESPÉRER QUE LA vices en hausse de 5,3% en
augmenté et
compte courant de la balance est tombée à 2,1% du PIB MACHINE SE REMETTE glissement annuel (contre
l’investissement des paiements, en effet, a en 2015. Mais, rapidement, 5,2%), d’un côté, et au fort
enregistré, au titre de l’année ça repart à la hausse, puisque À FONCTIONNER AUSSI ralentissement des importa-
carrément baisse
2019, un déficit en amélio- l’année suivante, le déficit tions (+0,4% contre 5,4%),
au dernier ration de 1,3 point de PIB : plonge à -4,2% du PIB. Une RAPIDEMENT QUE de l’autre côté, les échanges
4,2% au lieu de 5,5% du PIB amélioration est intervenue POSSIBLE, CAR AU-DELÀ extérieurs, explique le HCP,
trimestre.
un an auparavant. C’est un en 2017 (-3,6%), mais pas ont contribué positivement à
gain de 13 milliards de DH pour longtemps : en 2018, D’UN CERTAIN DÉLAI, LE la croissance à hauteur de 1,9
ans cette am- environ, puisque, en valeur le «le trou» se creuse à -5,5% RECOURS À L’EMPRUNT point. Sachant que le PIB du
biance de stress nominale, le défi cit courant du PIB, soit presque le même quatrième trimestre n’a aug-
où le monde paraît s’allège de -60,6 milliards de niveau de défi cit qu’en 2014. EXTÉRIEUR S’IMPOSERA, menté que de 2,1%, on peut
Dcomplètement im- DH en 2018 à- 47,8 milliards PAS SEULEMENT POUR LE donc dire que l’essentiel de la
mergé, les bonnes nouvelles en 2019. Les échanges extérieurs croissance pour cette période
sont plutôt rares. Et quand Bien sûr, ce niveau de défi - ont suppléé la stagnation MAROC D’AILLEURS... provient des échanges exté-
on en rencontre, il convient cit est encore relativement de la demande intérieure rieurs. A la même période
d’en faire état. Certes, les pré- élevé, puisque l’objectif du Pourquoi alors les 4,2% nationaux du quatrième et de 2018, pour rappel, ces
occupations d’ordre sanitaire gouvernement est de le ra- de défi cit estimé pour 2019 dernier trimestre de 2019. mêmes échanges extérieurs
demeurent prégnantes, mais mener à 3% du PIB. Il faut (en attendant l’arrêté des Cette estimation est infé- avaient contribué négative-
la situation économique, di- rappeler qu’au début de la comptes nationaux pour cet rieure de 0,1 point à celle ment (-0,6 point) à la hausse
rectement affectée par cette décennie 2000, le compte exercice, en juin prochain) annoncée il y a environ trois du PIB.
pandémie du Coronavirus, des transactions courantes sont, malgré tout, une… mois (en janvier 2020) par le
ne mérite pas moins d’être était excédentaire six années bonne nouvelle ? Pour deux même HCP dans son Budget Couverture des besoins
suivie de près. de suite (2001-2006). De raisons, essentiellement. La économique. urgents et des échéances
Ainsi, tandis que le pays 2007 à ce jour, en revanche, première, c’est que cet allè- Les indications fournies de la dette extérieure
mobilise des moyens hu- ce compte enregistre chaque gement du déficit courant dans les comptes nationaux La deuxième raison pour
mains, matériels et fi nanciers année un solde déficitaire, intervient dans un contexte du quatrième trimestre 2019 laquelle le recul du déficit
importants pour juguler la dont le point culminant a fort déprimé. La croissance montrent que c’est au cours courant est une bonne nou-
crise, une statistique tombe été atteint en 2012 : -9,5% économique en 2019, en de cette période que les prin- velle (de manière générale,
qui ne manque pas d’inté- du PIB. Les mesures prises effet, n’aurait pas dépassé cipaux indicateurs se sont le bien sûr, mais tout particu-
rêt. Elle a trait aux fi nances par l’Exécutif, en particulier 2,2% selon la toute dernière plus dégradés, tirant encore lièrement en ce moment),
extérieures, un comparti- la décompensation des pro- estimation du HCP, publiée à la baisse le taux de pro- tient au fait qu’il intervient
ment de l’économie si pré- duits pétroliers, a permis, il y a quelques jours à l’occa- gression de l’activité pour au moment où la machine
cieux, notamment en cette cependant, de faire plier, sion de l’arrêté des comptes l’ensemble de l’exercice. est partout grippée, le mot

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