RCI Finance Maroc : Un business qui roule

Dans le paysage des sociétés de financement du Royaume, RCI Finance Maroc occupe une place bien à part. La filiale à 100% de RCI Banque, la banque du groupe Renault, a la particularité d’être l’unique captive financière d’un constructeur automobile dans le Royaume. Son rôle est relativement simple : permettre aux clients de Renault et Dacia d’acquérir une voiture plus facilement en répondant à leurs attentes de financement et de services, ce qui permet de fidéliser les clients et de booster les ventes. Elle a aussi pour rôle d’être la banque du réseau de distribution, à travers le financement de stocks, les crédits de trésorerie et l’affacturage. Un modèle qui fait florès depuis plusieurs décennies sous d’autres cieux, dans quasiment toutes les branches de la grande distribution (enseignes d’ameublement, d’équipement, constructeurs automobiles, etc.), mais qui reste très peu développé au Maroc, où les sociétés de financement, filiales des grands groupes bancaires, tiennent le haut du pavé. Mais au fil des années, RCI Finance Maroc a su tirer son épingle du jeu.

C’est en 2005 que RCI Finance Maroc a été créée, en plein essor du marché automobile domestique, décrochant l’agrément de Bank Al-Maghrib pour le financement des marques de Renault Group à travers l’octroi de crédits à la consommation, la location avec option d’achat de véhicules automobiles et l’affacturage. Au fil des années, RCI Finance Maroc a progressivement étoffé son offre notamment dans l’assurance, via sa filiale de courtage RDFM, et dans la LOA et leasing pour les professionnels et les entreprises. La captive financière a même reçu, en 2012, un agrément Bank Al-Maghrib pour recevoir du public des fonds d’un terme supérieur à un an. Depuis 2020, la société est en mesure de proposer des solutions financières packagées regroupant le financement, l’assurance, l’entretien et la garantie pour les clients particuliers et professionnels.

Un tiers des ventes du groupe Renault
L’une des forces de RCI Finance Maroc, qui opère depuis 2022 sous l’appellation commerciale Mobilize Financial Services, réside dans le poids des véhicules du groupe Renault dans le marché marocain des voitures neuves. Les marques du groupe au losange (Renault et Dacia) y détiennent en effet une part de marché de 40% environ (soit plus de 65.000 véhicules vendus en 2022), très loin devant la concurrence. Ce qui garantit un volume d’affaires conséquent pour la captive financière, qui affiche un taux d’intervention qui avoisine 1/3 des ventes du constructeur français au Maroc. Le revers de la médaille c’est que quand le marché automobile n’est pas au mieux, comme c’est le cas au Maroc depuis deux ans, cela a un impact sur le nombre de dossiers financés. Ces derniers sont passés de 26.000 dossiers en 2019 à moins de 20.000 en 2022. Pour 2023, la captive financière espère atteindre 23.000 dossiers.

Quand l’activité «Clientèle» bat de l’aile, la captive parvient à retomber sur ses pattes, grâce à l’activité réseau. C’est le cas cette année, où dans une conjoncture inflationniste difficile, ayant conduit à une contraction du marché automobile, les nouveaux financements atteignent 1,6 milliard de dirhams au terme du troisième trimestre, soit une baisse de 18% de ces nouveaux volumes de financements (particuliers et entreprises). Le PNB consolidé ressort tout de même en hausse de 11% à fin septembre, atteignant 326 millions de dirhams, «soutenu par une activité Réseau en nette hausse», souligne la société dans son dernier communiqué financier. Pour ce qui est de l’encours global des financements, il s’élève à 6,3 milliards de dirhams à fin septembre, en hausse de 3,5% sur un an, réparti entre un encours clientèle de 4,97 milliards de dirhams (-2,8%) et un encours Réseau de 1,28 milliard de dirhams (+38%, tiré notamment par l’intégration des encours du groupe M-Automotive à fin juin 2023). Côté rentabilité, les derniers chiffres disponibles à fin juin font ressortir un résultat net en amélioration de 65% à 32,1 millions de dirhams, avec une marge nette à 14,9%.

Une politique financière prudente
Pour toute société de crédit, le refinancement est le nerf de la guerre. Sur ce volet, RCI Finance Maroc se caractérise par ailleurs par une politique particulièrement prudente, et la diversification des sources de refinancement est l’un des piliers de cette politique. L’entreprise se refinance ainsi auprès de 7 banques partenaires et emprunte régulièrement sur le marché des capitaux via l’émission de Bons de société de financement (BSF). La dette bancaire atteint 2,9 milliards de dirhams à fin septembre, en hausse de 32% sur un an, tandis que l’endettement lié au marché des capitaux culmine à 2,2 MMDH, en baisse de 3%. Un recours accru à la dette bancaire s’explique par le resserrement des conditions d’accès au marché suite à la hausse des taux. Mais l’accalmie observée sur le marché obligataire a ramené RCI Finances Maroc sur le marché des capitaux, avec la levée de 900 MDH à travers deux émissions : l’une obligataire de 450 millions de dirhams en avril, et l’autre de BSF du même montant en juin.

Plus récemment, en décembre, RCI Finances Maroc a profité des conditions favorables sur le marché obligataire pour réaliser deux emprunts obligataires, l’un ordinaire d’un montant de 200 MDH, l’autre subordonné de 100 MDH. La société de financement a ainsi pu renforcer ses ressources stables et harmoniser la maturité moyenne de ses sources de financement avec la durée moyenne des encours de crédit. Elle a pu également consolider ses fonds propres réglementaires et, par conséquent, renforcer le ratio de solvabilité de la société. Ce dernier devrait finir l’année à un niveau de 14,5%, au-dessus des 12% réglementaires. De quoi permettre à la captive du groupe Renault de se positionner idéalement sur la reprise des ventes de voitures neuves au Maroc, entrevue durant les derniers mois de 2023, et qui devrait se prolonger en 2024.