FM6I : Les ambitions de deux fonds généralistes

Juillet 2025 est gravé dans le marbre de l’industrie du capital-investissement en plein essor au Maroc. Il marque le mois au cours duquel le Fonds Mohammed VI pour l’investissement (FM6I) a rendu publique la liste des 14 sociétés de gestion de fonds sectoriels et thématiques.

Le FM6I, innovant à moult égards, vise à contribuer au renforcement des capitaux propres des entreprises, à rehausser leurs capacités à investir et à créer des emplois durables.

Il est de notoriété publique que les 14 sociétés de gestion sélectionnées ont mobilisé près de 14,5 MMDH de capitaux nationaux et internationaux, en plus de 4,5 MMDH injectés par le FM6I, soit une taille totale de 19 MMDH. En revanche, la structuration (profils des investisseurs, tickets d’investissement…) et les objectifs chiffrés (nombre d’entreprises à investir) des différents fonds investis par le FM6I et gérés par les 14 sociétés de gestion, désormais connues, sont moins connus du grand public.

Sollicités par La Vie éco, Hatim Ben Ahmed, associé directeur et co-fondateur de Mediterrania Capital Partners, gestionnaire du fonds Mediterrania Capital IV Morocco (investi par le FM6I), et Mohamed Nasset, Managing Partner de Red Med Private Equity, gestionnaire du Fonds Colombus I (dont le FM6I est actionnaire), apportent un éclairage à même d’édifier sur les paramètres cruciaux mentionnés précédemment. Leurs explications permettent aussi de mieux appréhender la thèse d’investissement des fonds généralistes représentant la moitié des fonds investis par le FM6I.

Ces critères de sélection déterminants

Parmi les principales forces de leurs sociétés de gestion respectives ayant particulièrement motivé leur sélection par le FM6I, Hatim Ben Ahmed et Mohamed Nasset évoquent en premier lieu la qualité des profils de leurs entités de gestion ainsi que l’alignement de leurs fonds sous gestion sur les principaux objectifs du FM6I, à savoir rehausser les capacités des entreprises marocaines à investir, grandir et à créer de la valeur et des emplois.

À ce stade, il importe de préciser que, pour l’heure, le Fonds Colombus 1, géré par Red Med Private Equity et investi par le FM6I, a déjà été déployé à travers quatre participations, avec des tickets d’investissement tournant autour de 70 MDH en moyenne.

Ces entreprises évoluent dans des secteurs variés, prioritaires pour le Maroc et de surcroît porteurs (agro-industrie, produits industriels d’hygiène de grande consommation, irrigation et gestion de l’eau…).

Concrètement, l’intervention du FM6I a permis au Fonds Colombus 1 de changer de dimension. «Nous avons préféré massifier le Fonds Columbus 1 plutôt que de créer un nouveau fonds avec le concours du FM6I. En clair, il s’agit d’une deuxième levée de fonds conséquente», précise Mohamed Nasset.

Et de révéler : «La taille du Fonds Columbus 1 va dépasser allègrement les 700 MDH, avec l’entrée de quatre nouveaux investisseurs, parmi eux le FM6I». Notre source, faisant remarquer que sa structure est pourvoyeuse de smart capital (financement, conseil stratégique, lobbying auprès de partenaires financiers en cas de nécessité, aide au recrutement de bons profils), explique que le choix de la massification opéré vise à faire bénéficier les nouveaux actionnaires de la valeur générée par le véhicule financier, tout en permettant aux anciens actionnaires de continuer à tirer parti d’une stratégie d’investissement convaincante ayant fait ses preuves.

Le Fonds Colombus 1 renforcé dénombre parmi ses actionnaires 10 investisseurs qualifiés (institutionnels et deux family office marocains). Ceci dit, la deuxième levée de fonds substantielle permettra de consolider la stratégie initiale du Fonds Colombus I, à savoir accompagner et amener les PME marocaines à devenir les champions de demain.

Cette même stratégie prend aussi en compte la nécessité de capter la valeur ajoutée au niveau local en ciblant des secteurs tirés par l’accroissement de la consommation de la classe moyenne. Il importe de préciser que le ticket d’investissement du Fonds renforcé s’intéressant aux grosses PME oscille entre 30 et 90 MDH.

Trois grandes catégories d’investisseurs

Outre le FM6I, trois catégories d’investisseurs (institutions de financement du développement ou DFI internationaux, institutionnels marocains et family office nationaux) sont actionnaires du Fonds Mediterrania CapitalIV Morocco.

Ce véhicule financier fonctionnant de façon coordonnée avec le Fonds principal Mediterrania Capital IV Mid Cap d’une taille de 600 millions d’euros (géré par Mediterrania Capital Partners dont l’essentiel de l’équipe est basé au Maroc) est déployé avec un ticket d’investissement supérieur à 300 MDH par opération.

«Généralement, nous ciblons les grosses PME/ETI marocaines, dans lesquelles nous prenons des participations minoritaires ou majoritaires, selon le cas de figure, en priorisant des secteurs porteurs, comme la santé, les secteurs financiers et la branche FMCG (secteurs des produits de grande consommation)», assure Hatim Ben Ahmed, également ex-président de l’AMIC.

Concernant le volet opérationnel du véhicule financier dans lequel le FM6I est actionnaire, notre source confie : «Pour l’instant, il existe trois sociétés dans le portefeuille d’investissement du Fonds Mediterrania Capital IV Morocco qui sont le laboratoire Laprophan, Dislog Dispositifs Médicaux et Cash Plus».

Il importe de préciser qu’à terme, ce portefeuille sera renforcé par trois autres entreprises marocaines qui seront investies par le Fonds susmentionné. En clair, le Fonds principal Mediterrania Capital IV Mid Cap, d’une taille de 600 millions d’euros, sera actionnaire dans 12 entreprises africaines, dont six marocaines.

Quid du désinvestissement ?

Au sujet du désinvestissement (impératif de liquidité), paramètre crucial pour tout investisseur en quête constante de nouvelles opportunités, nos deux sources font preuve de sérénité et de confiance.

Pour cause, l’opérationnalisation du FM6I et l’essor du private equity au Maroc sont propices au développement de fonds de capital-investissement à même de prendre le relai (marché secondaire) à une phase de développement plus avancée des entreprises investies.

Autre aubaine pour les options de sortie : l’appétence croissante de fonds internationaux et nationaux (s’inscrivant dans une logique de croissance externe) pour les sociétés structurées financées par le capital-investissement, un mécanisme de nature à améliorer les performances et la gouvernance des entreprises au Maroc.

De plus, pour tout capital-investisseur, l’introduction en Bourse est une alternative de désinvestissement extrêmement sérieuse en raison de la création du compartiment PME et des performances remarquables de la corbeille casablancaise qui devraient se poursuivre d’ici le Mondial 2030.