Private equity : 2025, l’année de tous les records

L’industrie du capital investissement a enregistré en 2025, sa meilleure performance annuelle depuis sa création, avec des levées de 6,6 milliards de dirhams, par 11 fonds d’investissement. Ce résultat s’inscrit dans une dynamique de génération exceptionnelle. En effet, sur la période 2020–2025, les levées cumulées ont atteint 20,1 milliards de dirhams, soit quatre fois le volume de la génération précédente (2014–2019).

Le secteur rentre dans une phase de maturité, représentant ainsi un signal fort du marché. 60% des capitaux levés entre 2020 et 2025 sont désormais d’origine marocaine, contre seulement 30% sur 2014–2019. Il faut dire que le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement s’est imposé comme catalyseur des grandes levées nationales, alors même que les organismes de développement internationaux voient leur part relative diminuer à 34%.

Pour leur part, les investissements ont totalisé 2,2 MDH sur 64 opérations en 2025 (35 nouvelles participations, 29 réinvestissements), réalisés par 12 sociétés de gestion. Depuis 2020, ce sont près de 11 MMDH investis, plus du double du volume 2014–2019 et le triple par rapport à la génération 2008-2013.

Les réalisations du capital investissement dégagent deux tendances structurantes. La première concerne la montée en puissance de l’innovation. En ce sens, 60% des opérations en nombre, relèvent du capital-amorçage ou du capital-risque, avec un ticket moyen de 10 MDH. La seconde, elle, porte sur la consolidation du capital développement. Le ticket moyen atteint 152 MDH sur 2020–2025, contre 76 MDH la période précédente.

Ainsi, à fin 2025, les investissements en Capital Amorçage et Risque représentent 43% des investissements réalisés en nombre et 8% en valeur. Leurs parts sont passées de 32% entre 2008-2013 à 66% entre2020-2025. Toutefois, le capital développement reste prédominant en valeur en valeur, totalisant 83% des investissements entre 2020 et 2025.

La santé et les TIC dominent

Par secteur d’activité, les services ressortent en tête des investissements avec une part cumulé de 31%. Autre constat : la santé et les TIC sont en forte hausse depuis 2008, représentant respectivement 15% et 12%, soit 5 et 4 points de plus.

Sur le plan des performances, le taux de rendement brut moyen s’établit à 14%, en croissance de deux points. De plus, le multiple global se situe à 1,9%. Autrement dit, les investisseurs doublent leur mise initiale, à la sortie.

Pour les prochaines années, le secteur dispose d’un montant à investir de 9,2 MMDH avec des intentions d’investissement qui oscillent entre 5 et 6 MMDH.

Du côté des désinvestissements, l’industrie enregistre une deuxième année record, avec 4,2 milliards de dirhams de sorties en 2025. Le cumul atteint 14,3 milliards de dirhams pour près de 200 opérations de sortie depuis l’origine. Un constat notable a caractérisé les sorties : Les introductions en bourse représentent 33 % des sorties en valeur à fin 2025, témoignant d’un regain d’attractivité du marché boursier marocain pour les sorties de fonds.