Masse monétaire, crédit bancaire et OPCVM : Les principaux indicateurs dans le vert

Le rythme de progression des principaux indicateurs financiers s’est renforcé en mai 2026. Selon Bank Al-Maghrib (BAM), la masse monétaire (agrégat M3) a atteint 2.149,5 milliards de dirhams (MMDH), en hausse annuelle de 12,1%, après une progression de 11,9% le mois précédent. Cette évolution s’explique notamment par l’accélération du crédit bancaire au secteur non financier, dont la croissance est passée de 8% à 8,9%, ainsi que par la hausse des créances nettes sur l’Administration centrale (+11,4%) et des avoirs officiels de réserve (+22,3%).

BAM relève également une accélération de la circulation de la monnaie fiduciaire hors encaisses des banques, dont la croissance est passée de 18,4% à 22,4%, en lien avec les préparatifs de l’Aïd Al-Adha. En revanche, les dépôts à vue ont enregistré une progression plus modérée (+11,8% contre +12,2% en avril), tandis que les comptes à terme ont accentué leur recul, passant de -2,7% à -7,7%.

Par secteur institutionnel, les actifs monétaires des ménages, hors monnaie fiduciaire, ont progressé de 8,8%, soutenus par les dépôts à vue et les placements en OPCVM monétaires. Les actifs monétaires des sociétés non financières privées ont, en revanche, ralenti à 12,3%, après 14,5% un mois auparavant, en raison notamment du recul des comptes à terme et d’une moindre progression des investissements en OPCVM monétaires.

Le crédit bancaire au secteur non financier a, pour sa part, accéléré à 8,9% en mai, contre 8% en avril, porté principalement par les financements accordés au secteur public, dont la croissance a atteint 39,5%. Les crédits au secteur privé ont maintenu une progression de 5,2%, avec une hausse de 6,3% des concours aux sociétés non financières privées et de 3,5% des crédits aux ménages. Les facilités de trésorerie ont accéléré à 4,3%, tandis que les crédits à l’équipement sont restés stables à 26,1%. Les prêts immobiliers et les crédits à la consommation ont légèrement ralenti, alors que les créances en souffrance ont progressé de 4,9%, portant leur ratio à 8,4% du crédit bancaire.

Sur le marché de la gestion d’actifs, l’actif net des Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) a dépassé 832,85 MMDH au 19 juin, selon l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), en hausse hebdomadaire de 0,33%. Cette progression a été portée par les catégories «Actions» (+2,5%), «Diversifiés» (+1,46%) et «Obligations moyen et long termes» (+0,61%), tandis que les catégories «Monétaire», «Obligations court terme» et «Contractuel» ont enregistré des replis. Le nombre total d’OPCVM en activité s’est établi à 624 fonds.