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Maroc Telecom : Les vraies raisons de la hausse du cours

Le cours du titre a enchainé de fortes hausses à la fin du mois de janvier, directement après l’annonce de la 7e Commission nationale des investissements de l’approbation de plusieurs projets dans différents secteurs, dont celui des télécoms. Mais, ni l’effet d’un déploiement prochain de la 5G ni celui de la distribution des dividendes n’est derrière cette croissance.

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Ni annonce prochaine du déploiement de la 5G ni celle relative à une éventuelle distribution de dividendes. Maroc Telecom fait tout simplement l’objet d’un mouvement acheteur de la part des OPCVM et institutionnels notamment. Le cours a ainsi enchainé des hausses de 4,2% et 9,6% les 29 et 30 janvier dernier. Ce qui a porté sa performance depuis le début de l’année à 30%, à 106,3 DH.

Il faut souligner tout de même que cette hausse est intervenue simultanément à la tenue de la 7e Commission nationale des investissements, approuvant des projets dans plusieurs secteurs, dont celui des télécoms.

Aujourd’hui, 3 février, une correction s’opère. Un recul de 1,5% du titre vers 11 h (gmt+1), se situant autour de 105 DH. Un professionnel du marché explique : «Plusieurs recommandations à l’achat ont été formulées par des bureaux de recherche des sociétés de Bourse, allouant au titre un potentiel de croissance important. Cette hausse du cours est simplement la conséquence d’un marché qui a pris du retard à intégrer les prévisions élaborées quant aux perspectives de développement du groupe et de son cours en Bourse». Comme le titre était sous-pondéré dans les portefeuilles, il a retrouvé sa pondération de base.

Cependant, les analystes estiment ainsi que Maroc Telecom est prêt à déployer la 5G, les investissements ayant déjà été réalisés. «Dès que le prix de la licence sera fixé, IAM sera le premier opérateur à implémenter cette technologie, dans un délai très court de moins de 6 mois. Ce qui ne serait pas le cas des autres opérateurs qui sont toujours en phase d’investissement».

«D’autant que l’effet des dégâts financiers qu’a connus le groupe est derrière lui». Allusion faite à l’amende de 6 milliards de dirhams qui a déjà été provisionnée au premier semestre de l’année dernière. Ainsi, les professionnels estiment un retour à la capacité bénéficiaire dès 2025. BMCE Capital Global Research, par exemple, prévoit un RNPG de 5,6 milliards de dirhams, en augmentation de plus de 200% par rapport aux résultats estimés de 2024. La seule variable inconnue reste la rémunération des actionnaires !