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Les seuils de variation

Pendant une même séance de Bourse, le cours d’une valeur ne peut dépasser des niveaux maximum et minimum, dits seuils de variation.

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rub 6087

Le principe des seuils de variation de cours Le principe des seuils consiste à  fixer des niveaux maximum et minimum, que le cours d’une valeur cotée en Bourse ne peut dépasser pendant une même séance de Bourse.
En effet, lors d’une même séance, les cours évoluent dans un couloir de cotation que la Bourse limite à  la hausse, en fixant un seuil maximum dit seuil haut, et à  la baisse, en fixant un seuil minimum dit seuil bas.
Les seuils haut et bas sont calculés pour chaque séance de Bourse sur la base d’un pourcentage appliqué au cours de référence de la valeur, qui est généralement le cours de clôture de la séance précédente.
La fixation des seuils haut et bas permet à  la Bourse de Casablanca d’encadrer le marché et d’éviter des mouvements trop volatils des cours.
Pour les valeurs cotées à  la Bourse de Casablanca, le CDVM fixe les seuils haut et bas à  Â±6% pour les actions et ±2% pour les obligations. Néanmoins, pour les valeurs nouvellement introduites, et afin de leur permettre une plus grande marge d’évolution, ces seuils sont ramenés à  Â±10% pendant les cinq premières séances de cotation.

Les réservations des titres à  la hausse ou à  la baisse
Dans le cas o๠le cours d’un titre est susceptible de générer une transaction en dehors des seuils tolérés, la Bourse de Casablanca procède automatiquement à  la réservation du titre et programme une autre ouverture de la valeur sans modifier les seuils.
Si le titre réservé à  la hausse ou à  la baisse n’arrive pas durant la séance à  trouver son équilibre dans le couloir de cotation du jour, les ordres relatifs à  ce titre ne sont pas exécutés.
Toutefois, le dernier seuil franchi (seuil haut en cas de réservation à  la hausse ou seuil bas en cas de réservation à  la baisse) sera le nouveau cours de référence auquel la Bourse de Casablanca appliquera la variation ±6% pour le calcul du couloir de cotation de la nouvelle séance de Bourse.

Un exemple pour mieux comprendre
Le jour J, une valeur a clôturé la séance au prix de 100 Dh, ce prix représente donc son cours de référence pour le calcul du couloir de cotation de J+1 à  savoir 100 DH ±6%.
La valeur doit donc traiter à  des cours (3 cours au maximum par séance pour les valeurs traitées au multi-fixing et plus si traitées au continu) variant entre 106 et 94 DH (voir graphique). Si elle dépasse ces limites, elle est réservée.
En pré-ouverture de la séance, le système de cotation électronique calcule, par la confrontation des ordres d’achat et de vente, le CTO (cours théorique d’ouverture). Si le CTO dépasse les limites de variation autorisées, comme dans le cas ci-dessous, o๠le CTO est de 108 DH, la valeur est réservée à  la hausse.

Cette rubrique est la vôtre. N’hésitez pas à  adresser vos remarques, questions et suggestions à  La Vie éco ([email protected]) ou en contactant directement L’école de la Bourse ([email protected])