Focus de la semaine du 12/06/09

Tout juste 15,4% de taux de souscription pour l’OPA visant les actions de Fertima

Le CDVM a publié en début de semaine dernière les résultats de l’offre publique d’achat (OPA) visant les actions Fertima à l’initiative de Charaf Corporation. Pour le moins, le succès n’était pas au rendez-vous. Des 154 032 titres visés par l’offre seuls 23 830 titres ont été présentés par quelque 85 souscripteurs. Concernant à la base 13,4% du capital de Fertima, l’opération n’a donc, au final, porté que sur 2,07% du capital (15,4% de taux de souscription).
C’est dire que le public dans sa grande majorité n’a pas suivi. Cela pourrait être dû à la polémique qui a enflé autour du prix proposé par Charaf Corporation pour le rachat des titres Fertima. Initialement fixé à 330 DH, ce prix a été ramené à 288 DH. Cette révision à la baisse est le fait du détachement de coupon. En effet, le prix de 330 DH initialement annoncé intégrait un dividende de 42 DH à distribuer par Fertima au titre de  l’exercice 2007. Or, celui-ci avait déjà été payé au lancement de l’opération.
Cette mauvaise surprise, le CDVM y a sa part de responsabilité, puisque l’autorité de marché a pris près d’une année pour valider l’OPA, ce qui a introduit la problématique des dividendes. A noter que toute l’opération ne s’est faite que pour se conformer à la contrainte réglementaire découlant de la prise de contrôle par Charaf Corporation de 86,6% du capital de Fertima.

Le CDVM vient de signer un accord de coopération avec son homologue égyptien

Le conseil déontologique des valeurs mobilières (CDVM) a signé le 5 juin une convention portant sur la consultation, la coopération et l’échange d’informations avec le Capital Market Authority, l’autorité des marchés financiers de l’Egypte.
Cet accord décline la volonté du CDVM de renforcer la coopération internationale et de se mettre aux normes de l’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) en matière d’échanges d’informations. Par ailleurs, le CDVM compte signer des conventions de même type avec d’autres autorités de marchés financiers.
A noter que le CDVM est signataire, depuis 2008, de la Convention multilatérale d’échange et de coopération (MMOU) qui regroupe actuellement une quarantaine de pays membres de l’OICV.

CDG Capital recommande d’accumuler le titre BCP

CDG Capital recommande d’accumuler le titre Banque Centrale Populaire et conforte son conseil par la décote de plus de 10% que présente actuellement le titre. Au 8 mai, le cours de l’action s’établissait à 264 DH, en progression hebdomadaire de 2,8%.
Les analystes de CDG estiment par ailleurs qu’«en application de sa nouvelle stratégie de développement basée sur le positionnement du groupe dans ses métiers de base et la poursuite de ses actions de croissance externe, le groupe BCP présente un potentiel de croissance d’activité et de rendement fort appréciable».
Les analystes rappellent également la bonne prestation de la banque au terme de l’exercice 2008. Une nette amélioration des agrégats est de fait relevée. Spécifiquement, concernant l’activité bancaire, «les taux de croissance à deux chiffres confortent la position du groupe dans les métiers de la banque de financement et d’investissement», estiment les analystes.