Epargne
Sni en apothéose avant son retrait de la cote
Excellent millésime 2009 pour la filiale de Siger avant son retrait de la cote. Le bénéfice net part du groupe a presque quintuplé et la rentabilité des fonds propres a dépassé les 20%.
A la veille de sa mega-fusion avec Ona, la Sni affiche de réalisations remarquables. En effet, avec un bénéfice net part du groupe qui a presque quintuplé, à 2,4 milliards de DH, la filiale de Siger signe la meilleure performance de son histoire. Ce qui hisse la rentabilité des fonds propres à 24,2%.
Il faut dire que deux facteurs importants sont venus accélérer la performance opérationnelle du portefeuille pro-forma. D’une part, une variation du périmètre de consolidation qui a permis d’intégrer des sociétés dynamiques telles Atlas Hospitality Morocco (la filiale hôtelière de la RAM détenue à 25%) ou encore Attijariwafa bank, désormais consolidée directement par mise en équivalence depuis l’entrée directe à hauteur de 13,5% dans le capital du champion de la banque et de l’assurance. Ensuite, la dilution dans le capital de Wana (au profit de l’opérateur émirati Zain) a permis de reprendre une partie des provisions importantes qui avaient été constatées pour couvrir le risque de dépréciation de cette filiale.
Aussi, à partir d’une croissance d’activité limitée (+1,2%, à 3,43 milliards de DH), la Sni a pu afficher une progression de 13% du résultat d’exploitation courant qui s’établit à 1,42 milliard de DH et ce, grâce à la maîtrise des coûts des filiales consolidées par intégration proportionnelle (Lafarge notamment). La descente qui s’ensuit dans le CPC est des plus-vertueuses avec une accélération à chaque étage, malgré un résultat financier qui s’aggrave de -118 MDH à -202 MDH dans le sillage d’un endettement bancaire qui quadruple. Il faut dire que, pour financer l’entrée dans le capital d’Attijariwafa bank, opération qui a verrouillé le contrôle du couple Ona-Sni et a nécessité un investissement de plusieurs milliards de DH, un important concours bancaire a dû être mis en place.
