Commerce et capitaux : Ce que révèle la position extérieure du Maroc en 2025

Les échanges extérieurs du Maroc ont continué à se diversifier en 2025, sans remettre en cause le poids prépondérant de l’Europe dans les relations commerciales du Royaume.

Selon l’Office des Changes, 59,8% des échanges commerciaux du Maroc ont été réalisés avec l’Europe en 2025, contre 62% un an auparavant.

Le continent européen représente 54,2% des importations marocaines et absorbe 69,7% des exportations.

En valeur, les échanges avec l’Europe ont atteint 773,1 milliards de dirhams (MMDH), en progression de 2,4%. Les pays de l’Union européenne concentrent à eux seuls 85,8% de ces flux.

L’Espagne reste le premier partenaire européen du Maroc, avec 27,5% des échanges réalisés avec le continent, devant la France à 21,1%, l’Allemagne à 8,9%, la Turquie à 7,3% et l’Italie à 7,1%.

Si l’Europe demeure largement dominante, sa part recule au profit de l’Asie.

Les échanges avec le continent asiatique ont progressé de 15,6% en 2025, portant leur part dans le commerce extérieur marocain de 20,1% à 21,9%.

Cette évolution est principalement portée par la Chine, dont les échanges avec le Maroc ont augmenté de 25,1%, poursuivant leur progression pour la quatorzième année consécutive.

L’Inde et le Bangladesh ont également enregistré de fortes hausses, respectivement de 36% et 34,5%.

Les échanges avec l’Amérique ont, de leur côté, progressé de 8%, grâce notamment à une hausse de 7,9% avec les États-Unis, tandis que ceux avec le Canada et le Brésil ont reculé respectivement de 6,2% et 1,9%.

Sur le continent africain, les échanges ont augmenté de 6,1%. Cette progression a notamment été portée par l’Afrique du Sud, la Tunisie et l’Égypte, qui demeure pour la septième année consécutive le premier partenaire africain du Maroc.

Une position extérieure nette plus débitrice

Parallèlement à cette évolution des échanges commerciaux, la position extérieure globale du Maroc s’est dégradée en 2025.

Celle-ci, qui reflète la situation patrimoniale de l’économie nationale vis-à-vis du reste du monde, a affiché une situation nette débitrice de 791,8 MMDH à fin 2025, soit une hausse de 81,1 MMDH par rapport à l’année précédente.

Cette évolution résulte principalement de l’augmentation du solde débiteur des investissements directs de 18,6%, de celui des investissements de portefeuille de 18,8% et de celui des autres investissements de 5%.

Elle a toutefois été partiellement atténuée par une amélioration de 67,4 MMDH du solde des avoirs de réserve.

Le stock des investissements directs étrangers au Maroc a augmenté de 16% en 2025 pour atteindre 756,9 MMDH.

Ce montant comprend 650,7 MMDH de titres de participation et de parts de fonds communs de placement ainsi que 106,2 MMDH d’instruments de dette.

Dans le sens inverse, le stock des investissements directs marocains à l’étranger a progressé de 3,3% pour atteindre 112,1 MMDH.

Les titres de participation et parts de fonds communs de placement représentent 69% de ces investissements, avec un montant de 77,4 MMDH, tandis que les instruments de dette se sont établis à 34,7 MMDH, en baisse de 3,6%.

La détention de titres marocains par les non-résidents a, pour sa part, atteint 197,9 MMDH en 2025, en hausse de 29,9 MMDH sur un an.

En parallèle, le portefeuille des résidents en titres étrangers s’est élevé à 26,1 MMDH, soit une progression de 2,7 MMDH.

Ainsi, l’année 2025 aura été marquée à la fois par une diversification progressive des partenaires commerciaux du Royaume et par une hausse de ses engagements financiers vis-à-vis du reste du monde.