Emprunt international du Maroc : Grand engouement des investisseurs américains

La sortie du Trésor à l’international s’est soldée par un succès. L’emprunt, d’un montant total de 1,5 milliard de dollars soit l’équivalent de 12,8 milliards de DH, a été réalisé à des taux intéressants par rapport à la Turquie et au Liban, par exemple, qui se sont refinancés à un taux de 6%, ou encore au Bahreïn qui a emprunté à 6,125%. La première tranche de l’emprunt du Maroc, fixée à 1 milliard de dollars sur une maturité de 10 ans, est en effet assortie d’un taux de 4,25%. Tandis que la seconde, d’un montant de 500 millions de dollars empruntés sur 30 ans, a été levée à un taux de 5,5%. Autre preuve du succès de cette opération : la première tranche a été sursouscrite six fois, contre quatre fois pour la seconde.

L’engouement a été constaté surtout auprès des investisseurs américains qui souscrivent à l’emprunt à hauteur de 58% sur la maturité 10 ans et à 64% sur celle de 30 ans. Ils sont suivis par les Européens dont les pondérations se sont établies à 17% et 12% respectivement pour les deux tranches. Les investisseurs du Royaume Uni et de la région Mena arrivent derrière avec 15% et 8% sur la première tranche et 17% et 2% sur la seconde.

Par profil d’investisseurs, les sociétés de gestion d’actifs ont dominé les souscriptions avec un poids de 68% du montant levé sur 10 ans et 73% sur 30 ans. Les fonds de retraite et d’assurance arrivent en deuxième position avec des souscriptions représentant 9% et 12% respectivement de la somme empruntée. Les banques, pour leur part, sont présentes à hauteur de 11% et 5%.

Cet emprunt permettra de reconstituer les réserves de change du Maroc. Le taux de couverture des importations augmentera de 13 jours. De plus, l’opération contribuera à apaiser les tensions sur les liquidités bancaires ainsi que sur les taux d’emprunt du Trésor sur le marché local.

Cependant, cet effet ne sera que momentané compte tenu de l’ampleur des besoins de financement de l’Etat.