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Taux obligataires : AGR table sur la poursuite de la tendance baissière d’ici la fin de 2025
Le scénario de l’entité de recherche est soutenu par la stratégie de financement extérieur du Trésor et une marge de manœuvre supplémentaire de Bank Al-Maghrib (BAM) pour assouplir sa politique monétaire.
Les taux obligataires devraient poursuivre leur tendance baissière d’ici la fin de l’année 2025, selon les prévisions d’Attijari Global Research (AGR).
Ce scénario est soutenu par la stratégie de financement extérieur du Trésor et une marge de manœuvre supplémentaire de Bank Al-Maghrib (BAM) pour assouplir sa politique monétaire, indique AGR dans son récent « Research Report – Fixed Income » sur les marchés des taux 2025.
En effet, la dernière sortie en devise semble rassurer les investisseurs quant à la capacité du Trésor à achever les financements extérieurs estimés dans la loi de finances (LF) de 2025, souligne la même source.
Ces financements couvriraient 89% du besoin de financement net du Trésor en 2025, soit des tirages de 60 milliards de dirhams (MMDH) en 2025 contre 40% durant les deux dernières années.
Concernant la politique monétaire, AGR, tenant compte des anticipations inflationnistes rassurantes au Maroc, n’exclut pas une nouvelle action de baisse du taux directeur de BAM d’ici la fin d’année 2025, pour un taux d’équilibre à 2%.
Et de soutenir : « Nous anticipons la poursuite de l’aplatissement de la courbe obligataire à travers l’écrasement des spreads CT et MLT d’ici la fin de l’année 2025. Une situation qui permettrait au Trésor de lisser ses tombées futures à un coût relativement faible ».
AGR a recommandé, à cet effet, aux investisseurs de sensibiliser davantage leurs portefeuilles obligataires en s’orientant vers le segment MLT (moyen et long terme). Une orientation qui permettrait de doper le niveau de rentabilité des portefeuilles en raison de la baisse des taux qui se profile.
