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Finance participative : Une seconde émission de certificats de Sukuk prévue en 2025
La dernière émission de certificats de Sukuk souverains au Maroc remonte à octobre 2018.
Plus de 6 ans après la dernière opération du genre, le gouvernement prépare une nouvelle émission de certificats de Sukuk souverains. Selon la note de présentation du projet de Loi de finances 2025, l’émission en question sera réalisée en cours de l’année 2025, après l’obtention de l’avis de conformité à la Charia de la part du Conseil supérieur des Oulémas.
Cette émission de certificats de Sukuk vise à accompagner le développement de l’écosystème de la finance participative au Maroc, en offrant aux nouveaux arrivants sur ce marché, à savoir les compagnies d’assurance Takaful et les sociétés de gestion collective de l’épargne participative, des instruments d’investissement conformes à la Charia.
Il s’agit également de diversifier les instruments de financement du Trésor ainsi que sa base d’investisseurs.
Des travaux préparatoires ont d’ores et déjà été lancés pour la réalisation de cette émission. Ces travaux portent notamment sur la sélection de l’établissement gestionnaire qui sera chargé de l’arrangement de l’opération et sur la création et la gestion du fonds qui émettra les certificats de Sukuk envisagés.
Rappelons que les certificats de Sukuk sont d’une importance cruciale pour le développement de la finance participative au Maroc. Ils sont considérés comme la meilleure alternative pour la mobilisation de l’épargne à moyen et long terme et les placements des investisseurs à la recherche d’instruments conformes aux principes de la finance participative.
La première, et dernière, émission réalisée par le Maroc remonte à octobre 2018. À l’époque, le Trésor avait émis des certificats de Sukuk de type Ijara pour un montant de 1 milliard de dirhams amortissable sur une durée de 5 ans. Offrant un rendement annuel de 2,66%, ces Sukuk souverains étaient adossés à un droit d’usufruit constitué, sur des actifs immobiliers appartenant à l’État, au profit du Fonds de titrisation créé à cet effet. Ce fonds procède à la location de ses actifs sur une période de 5 ans et les loyers annuels générés sont distribués aux porteurs de ces certificats de Sukuk. L’opération avait été souscrite 3,6 fois.
