OPCVM OBLIGATIONS MOYEN ET LONG TERMES 1 AN
LA GESTION
La gestion de ce fonds est fondée sur une gestion dynamique de la duration, sur la base d'études de l'évolution macro-économique et sur une analyse
rigoureuse du marché des taux.
LES PERSPECTIVES
La Sicav BMCI Epargne Obligation a réalisé une performance depuis le début de l'année au 14 avril 2006 de 4,10% grâce à une bonne anticiparion de
l'évolution des taux sur le premier trimestre 2006 et un suivi rigoureux du marché.
LE GERANT
Meryem Kabbaj : Directeur général de BMCI Gestion. A mis en place l'activité de gestion d'actifs à la BMCI. Diplôme de Paris IX Dauphine.
Asmaa Sentissi : Responsable de la Gestion. A rejoint l'équipe en septembre 1998 après l'obtention d'un diplôme d'ingénieur de l'Ecole Mohammadia d'ingénieurs.
Mohammed Lamrini : Gérant Obligataire. A rejoint l'équipe en janvier 2003 après l'obtention d'un diplôme d'ingénieur de l'Ecole Mohammadia d'ingénieurs.
Khalil Hamdoun : Gérant Monétaire & Action. A rejoint BMCI Gestion en septembre 2000 en tant que responssable administratif et a rejoint l'équipe de gestion depuis janvier 2004.
Nezha Alaoui : Gérant Action. A rejoint BMCI Gestion en juillet 2005. Après une expérience de trois ans sur le marché des capitaux.
OPCVM OBLIGATIONS MOYEN ET LONG TERMES 3 ANS ET 5 ANS
LA GESTION
Le succès de ce fonds s’explique par trois éléments :
Les bonnes performances de ce fonds ainsi que sa régularité.
Gestion de l’actif : SICAV Oblig Plus est gérée de manière dynamique en vue de profiter de la volatilité du marché obligataire.
Afin d’atteindre cet objectif, des stratégies de duration, de positionnement sur la courbe et d’anticipations de déformations de cette dernière ont été mises en place.
Gestion du passif : Le passif est géré de manière à orienter les clients selon leurs horizons de placement. L’objectif est que ces derniers correspondent à la duration du fonds (moyen et long terme) et ce afin d’offrir aux souscripteurs des performances intéressantes sur l’horizon choisi. Cette stabilité du passif permet au gérant de définir leur politique d’investissement dans des conditions favorables.
LES PERSPECTIVES
Le contexte obligataire marocain a été caractérisé par la confirmation d’une tendance baissière des rendements LT. Ce mouvement baissier a été engendré par une forte demande sur les titres long terme et, dans une moindre mesure, les titres à moyen terme. Signalons par ailleurs que cette situation a prévalu beaucoup plus sur le marché secondaire que sur le marché primaire. En effet, l’aisance du Trésor a fortement contribué à cette tendance.
Dans cet état du marché, un potentiel de baisse supplémentaire reste une hypothèse parfaitement soutenable d’ici la fin de l’année 2006. En effet, le contexte du Marché Obligataire durant l’exercice 2006 apparaît comme étant favorable à une forte demande sur les titres souverains de long terme, pouvant entraîner de ce fait une baisse supplémentaire sur cette partie de la courbe. Pour sa part, l’évolution des maturités courtes et moyennes devrait largement être tributaire des prévisions monétaires d’ici la fin de cette année.
Selon ce scénario de prolongement du déséquilibre du couple offre/demande du marché obligataire, le reste de l’année 2006 devrait connaître une consolidation de l’aplatissement de la courbe des taux (par pivotement autour du segment intermédiaire en faveur d’une détente des taux LT). Ceci constituerait une grande opportunité de placement dans les fonds obligataires.
Nous n’avons pas de préférence pour une valeur déterminée, le choix se fait selon le contexte d’évolution des taux en adéquation avec la stratégie arrêtée.
LE GERANT
- Adnane Bakhchachi. Lauréat du Cycle normal de l’Institut supérieur de commerce et d’administration des entreprises (ISCAE), option Finances et Comptabilité, promotion 1997. Master spécialisé en contrôle de gestion à l’ISCAE en 2005.
Adnane a intégré Gestar en avril 1998 en tant que gérant obligataire et monétaire. En novembre 2004, il devient membre du Directoire de Gestar, responsable de la gestion obligataire et monétaire.
